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Martes 23 de Octubre de 2007
El dilema de la diversificación en tiempos modernos
El mundo globalizado nos pone en problemas a la hora de diversificar nuestro portafolio, algunas ideas acerca de esta nueva realidad y como adaptarnos a la misma.

Un problema que cada día acapara más atención por parte del público inversor es el de cómo se puede diversificar una cartera accionaría en la actualidad. Los mercados de capitales de todo el planeta parecen cada día más correlacionados (se mueven en el mismo sentido), e incluso los commodities que tradicionalmente ocupaban un lugar de privilegio en este sentido ven hoy más cuestionado que nunca su rol como herramienta de diversificación.

Los inversores hemos contado desde siempre con una herramienta clave y de importancia fundamental a la hora de buscar la mayor eficiencia posible en nuestro portafolio, la diversificación. Desde los profesionales más sofisticados utilizando complejas fórmulas matemáticas y estadísticas, hasta los inversores principiantes que comprenden intuitivamente la lógica de “no poner todos los huevos en la misma canasta”, la diversificación se ha convertido en uno de los aspectos centrales de cualquier portafolio que se pretenda medianamente eficiente. Sin embargo, hoy en día resulta cada vez más complicado poder diversificar nuestras inversiones, los mercados del mundo se mueven de manera muy similar entre sí. Si todos los mercados se mueven de forma parecida, ¿Es posible hoy en día obtener los beneficios de la diversificación? ¿Cómo podemos adaptarnos a esta nueva realidad de la mejor manera posible?

A nadie le resulta sorpresivo que hablemos hoy de economías y mercados financieros totalmente globalizados. Los países experimentan cada vez mayor integración económica, un problema en algún rincón del planeta podría tener consecuencias en cualquier otro lugar. Las empresas  ya no son ni nacionales ni internacionales, están directamente ajenas a la categorización en ese sentido. Una compañía que cotiza en Nueva York puede tranquilamente tener su base de clientes en Europa, sus plantas manufactureras en Asia y su provisión de materias primas en América Latina. Si los países y las empresas se encuentran económicamente integrados a niveles extraordinarios, los mercados no se quedan atrás de ninguna manera. En este contexto, el inversor se encuentra con la realidad de que los retornos en diferentes mercados tienden a estar muy relacionados, diversificar geográficamente las inversiones no parece tener tantos beneficios en la actualidad.

El nuevo mundo al que nos enfrentamos nos plantea el desafío de tener que pensar de manera innovadora, hoy en día no alcanza con diversificar entre países y regiones, la diversificación entre industrias o sectores parece una opción mucho más inteligente. Pensemos en el siguiente ejemplo: la industria del acero, la de semiconductores o la de servicios financieros se encuentran claramente integradas a escala internacional. Invertir en alguna empresa  de acero, ya sea en EEUU, Brasil o Hong Kong probablemente sea una apuesta que dependerá en gran medida de la evolución de la industria de acero a  nivel global, y por lo tanto del ciclo económico mundial. Para diversificar nuestra inversión en una siderúrgica argentina, por ejemplo, de poco nos serviría invertir en acciones ligadas al crecimiento económico mundial, sean estas del país que sean. Una opción mucho más inteligente para disminuir el riesgo sería posicionarnos en industrias con poca dependencia del crecimiento económico, como podrían ser las de servicios públicos, cuidados de la salud o gasto militar. Hoy en día resulta mucho más útil pensar en términos del sector económico en que opera una empresa que en su origen nacional o su ubicación geográfica para intentar obtener los beneficios de la diversificación.

Los mercados han cambiado y seguirán cambiando con el tiempo, los inversores tenemos la obligación de mantenernos al tanto de estos cambios y buscar la forma de posicionarnos de la mejor manera posible frente a ellos. El caso de las nuevas estrategias de diversificación es solo un ejemplo de nuestra necesidad de adaptación en un mundo en el cual la única certeza es el cambio.

Fuente: InversorGlobal.com.ar
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